美元指数跌破100大关，美联储“史上最激进”加息政策接近尾声了吗？

摘要：当前市场乐观情绪蔓延。

7月13日，美元指数下跌0.82%，突破100点大关，创下2022年4月份以来的新低，同时带动了全球股市、贵金属、非美元货币多个市场全线上涨。截至发稿时，美元指数报99.76点。

美元指数是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的重要指标，通过以加权方式计算美元对六种主要货币的汇率变化程度，来衡量美元的强弱程度，并以100点为强弱分界线。

美联储实施被称为“史上最激进”的加息政策以来，美元指数经历了一轮强周期，最高时曾触及114点。自2022年10月开始，美元指数开始震荡下行。近期，美国公布多项经济数据超预期，美元指数连跌6日，下破100点大关。

7月12日，美国劳工部数据显示，美国6月CPI同比增长3%，低于前值的4%和市场预期的3.1%，通胀涨幅降至2021年3月以来最低水平。13日，美国再公布6月PPI（生产者价格指数）数据，同比增长0.1%，较前值1.1%大幅放缓，低于预期的0.4%，创下近三年新低。

美国6月通胀数据全面低于预期为市场带来希望，针对美联储停止加息政策的讨论再次增多。乐观情绪下，13日全球股市、贵金属等市场普涨，美国标普500指数涨0.85%，纳斯达克指数涨1.58%，双双创下2022年4月以来新高，现货黄金价格升破1960美元/盎司。

美元走弱也整体利好人民币等非美货币的走势。7月14日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.1318元，较前值调升209个基点。本周人民币对美元汇率中间价已累计调升736个基点。

但也需要注意到，有部分机构指出，考虑到2022年同期CPI、PPI数据基数较高，仍要注意未来通胀数据的回弹可能。例如，美6月PPI数据环比上涨0.1%，而5月该数据则已经呈现环比下降的趋势，重新上升显露出不好的态势。中信证券研报预计，下半年基数效应的消退美7月CPI同比可能反弹，随后CPI可能持续在3%水平附近震荡。

由于当前通胀水平仍高于美联储2%的政策目标，美联储的加息政策可能并不会立刻结束。根据芝商所美联储观察工具显示，市场认为美联储7月将基准利率上调25个基点的可能性仍然高达93%，9月份再次加息的可能性则为11.2%。

同时，此阶段的乐观行情并不代表美国经济衰退风险已完全消失。在日前美联储发布年内第五份全国经济形势调查报告中。美联储认为自5月中旬以来，美国经济活动温和扩张，但部分地区出现需求放缓的信号，5家地区储备银行表示担心经济衰退的风险增加。据中金测算，预计美元广义流动性三季度或将再次转紧，金融体系的压力或将加剧，因此有保持高利率同时重启QE（量化宽松）的可能性。

栏目主编：宰飞

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